国产战争大片《集结号》正在热映，由于始终未听到作为撤退命令的那声“集结号”，47位战士为阻击敌人全部阵亡。而对于国内大大小小的房地产开发商而言，资金紧缩的“集结号”自2007年9月以来声声嘹亮、不绝于耳的调控声让他们感到这个冬天有些冷。


如果说2007年9月27日出台的《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》为开发商套上了紧箍咒，那么2007年12月初中央经济工作会议定调货币政策由过去的“稳健或适度从紧”转为“从紧”，则像一张无形的大网无情地罩向火热的楼市。 

信贷紧缩从两个层面展开，调控力度空前。 

其一，针对卖方开发商的贷款严格审批和限制，而信贷资金长期以来都是开发商的源头活水，当水闸缓缓收窄，开发商的资金紧张局面可以想见，最近各地土地拍卖市场遇冷就是最直接的体现。据悉，有关部门正在研究对房地产开发企业实施分类贷款政策，包括开发不同类型房产项目的信贷资金规模和利率会有不同对待。 

其二，对于买方购房者的按揭贷款实施从紧从严政策，尤其是2007年12月央行规定以家庭作为第二套房认定的政策，出乎市场各方意料(包括将按揭看作优质资产的商业银行)，对楼市的冲击立竿见影。这也是当时万科迅速反应，宣布全国范围内降低楼价的导火索。 

来自银行的间接融资渠道收紧的同时，通过资本市场直接融资成为稍有规模的地产商梦寐以求之事，但要打通这条低成本融资渠道却是越来越难。自2007年4月广宇集团在中小板挂牌以来，就再无房地产公司在A股IPO，而2007年上半年地产股争相增发、配股、发债等再融资手段，到了第四季度也成了幸运者的游戏，在此期间成功实施再融资的地产公司屈指可数，一大批提出再融资的地产公司仍在苦苦等待。